近期，美股科技股面临抛售潮，人工智能(AI)相关股票尤为受压。然而，Raymond James Investment Management的市场策略师Matt Orton认为，这一波调整实际上是投资者对科技股估值及增长预期进行重新评估的过程，而不是市场即将崩溃的前兆。尽管科技股短期内受到了压力，但行业的基本面依然健康，股价回调反而可能为投资者提供了买入的良机。

Orton在接受采访时表示，科技股的下跌确实让投资者感到痛苦，但问题更多在于市场之前的高预期和资金集中，而不在于企业的长期增长前景发生了根本性变化。他以谷歌母公司Alphabet为例，指出虽然其云计算业务持续增长，但最新财报未能达到投资者的高预期，从而压制了股价。随着科技公司加大投入以扩大AI基础设施以应对日益增长的算力需求，市场在重新评估这些支出对企业盈利及现金流的影响。

Orton称，今年的投资策略是避免追高，而是在市场回调时寻找机会。对于投资者关注的科技巨头自由现金流问题，他持乐观态度，认为亚马逊的负自由现金流现象可能是暂时的，企业因大规模投资而出现负自由现金流并不罕见。他特别提到微软在控制支出和维持现金流方面的良好表现，预计不会陷入负自由现金流的困境。

同时，Orton指出科技股当前面临的另一个问题是，投资者的业绩预期过高，几乎难以满足。他提到，在业绩超预期的AI公司中，只有约25%的公司股价上涨，另有约25%的公司股价下跌超过5%。这显示即便企业发布了优于市场预期的财报，仍可能无法赢得投资者认可。半导体行业也面临类似情况，部分芯片公司的财报显示出强劲业绩，订单需求可见至2029年及2030年，但股价依然下跌，表明科技股调整更多是因市场消化过高的预期及估值水平。

尽管科技股承压，Orton对美股上涨动力向其他行业扩散的趋势感到鼓舞。他指出医疗保健行业的良好表现，礼来等制药公司显示出增长势头。此外，邮轮和消费相关行业也传递出积极信号，显示出市场仍存科技股外的投资机会。

不过，Orton不认为所有传统防御性板块都值得投资。他提到，日常消费品和公用事业行业虽然传统上被视为避险选择，但增长速度较慢，吸引力不足。他强调，尽管其他行业表现改善有助于美股上涨，但大型科技企业仍是推动市场持续上涨的重要力量，科技股和市场领头羊仍需发挥作用，以进一步推动大盘上行。